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作者:大发快3app发布时间:2019年10月14日 22:08:46  【字号:      】

2019年上半年,集团合约销售额为37.88亿元,实现合约销售面积31.24万平方米。公司加强非住宅类产品的销售,商用物业及车库合约销售贡献达到15.60亿元,占比为41%,较去年同期同比上升27.0%。

中美贸易问题持续发酵,上周更是继续互加关税。市场更加担忧贸易争端造成经济衰退,IMF下调全球GDP增速至3.2%,国际能源署下调2019年的原油需求增量至110万桶/天。与此同时,美国原油产量持续新高,显示出较强的价格韧性。

综合来看,原油短期将维持低位振荡走势,但中期来看,重心大概率下移。远月面临扩产压力PTA接下来将进入较为明显的扩产周期,年内新凤鸣220万吨PTA装置预计在2019年10月份投产,恒力石化250万吨PTA装置预计在2019年年底投产。而2020—2022年,PTA将有接近2000万吨的新装置投产。

8月份,随着中美贸易摩擦升级,PTA2001合约价格持续低位运行,最低一度下跌至5014元/吨。贸易摩擦左右短期走势尽管中东地缘政治冲突不断,但市场明显并未给出更高的风险溢价,反而更多关注美国成品油消费数据低迷。美国汽油需求高峰已经接近尾声,通常9月初的美国劳工节为美国自驾游高峰结束时间。从库存数据也可以看出,在美国原油出口量持续放大的情况下,当前美国原油库存依然明显高于去年同期。

而聚酯端,在金九银十的预期之下,聚酯涤丝产销表现尚可,当前的聚酯工厂产品库存处于10天左右的偏低水平。聚酯工厂现金流也在提升,涤丝利润在500元/吨左右。聚酯终端开工也在提升,当前聚酯开工达到90%以上,另外8月份有桐昆恒优60万吨等新装置陆续投产,在10月份新凤鸣PTA新装置出料之前,PTA依然将保持一个良性的去库过程。

PTA仍有阶段反弹机会

集团于上半年实施资产结构调整策略,加快土储去化,重庆及广东清远两个非核心项目的股权转让所得收益带动净利润同比大幅增长77.4%至7.93亿元,净利率则上升10个百分点至22.1%,权益股东应占净利润增长5.9%至3.30亿元。此外,资产出售交易亦带来债务结构、整体流动性以及资产结构的改善。上半年末公司现金及现金等价物较2018年末增加35.2%至34.99亿元。公司相信随着资产出售款项的逐步回笼,公司的财务结构可得到进一步优化、核心竞争力会不断提高。

大量新增产能对远期合约形成巨大压力,同时将给PTA装置盈利能力带来挑战,因此远月2005合约依然建议偏空操作为主。

阳光100中国(02608.HK)中期盈利增长77.4% 聚焦非住宅市场




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